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降准激活市场A股上涨动力增强

发布时间:2021-01-07 13:46:33 阅读: 来源:手板厂家

降准周期确认拐点

有意思的是,从A股近年来的走势来看,降准之后的走势似乎并不突出。2008年10月8日,央行宣布降息及下调存款准备金率,但A股依然继续低迷了一个多月。2011年11月30日,央行再次启动降准操作,但当日A股高开回落,随后进一步调整,并再创阶段新低。之所以如此,可能是降准对应的是经济增速下行周期,所以,需要释放资金,刺激经济增长。而证券市场的持续走强,则需要强劲的经济增长来推动。所以,降准背后隐含着经济下行的信息,从而不利于A股的走强。为此,有观点认为,投资者不宜对此次降准后的A股走势过分乐观。不过,我们的观点是,此次降准对A股的刺激力度可能会强劲一些。

首先,近期不少机构都认为,当前我国货币政策已至拐点,尤其是1月份M1(狭义货币供应量)的增速只有3.1%,说明未来的货币政策宽松的拐点已现。因此,此次降准是在市场预期之内,并不会产生利好出尽是利空的思维。毕竟此次降准并不会是最后一次,反而仍是降准周期的起步阶段。

其次,A股在近期一直运行在上升通道之中,蓝筹股的上涨趋势清晰可见。所以,本次下调存款准备金率,将进一步激活蓝筹股的走势,从而推动A股继续震荡上行。

最后,尽管目前国内经济运行数据不佳,但政策放松的预期反而有所增加。

就A股的短期走势来看,我们认为,本周一大盘或将迎来涨升,上证指数将向上挑战位于2382点的半年线。

半年线突破或难一蹴而就

不过,我们并不认为,上证指数将迅速突破半年线压制而迎来一波加速上涨。这主要是基于以下两个原因:

一是降准固然是一个信贷宽松的信号,但是,较前些年降准的经济背景来说,的确有了较大的变化。因为原先的降准的确可以增加市场的流动性,推动经济复苏。但目前由于外汇占款的减少,使得市场的流动性明显紧张起来。所以,下调存款准备金率所释放出的流动性,或许只能冲抵外汇占款的减少,从而使得市场的整体资金面并不会迅速由此增多,市场的流动性或并未因此次降准而变得乐观起来。

这其实也是去年11月30日央行降准之后,A股仅是一日游,随后就迅速再度调整,再创调整新低的直接诱因。所以,如果外汇占款减少趋势仍然存在,那么,降准对A股的中期走势的刺激作用也就相对有限。

二是尽管当前政策面存在进一步宽松的可能,但是,芜湖地产新政的迅速夭折却说明,房地产调控的政策导向并未改变,这就意味着,地产行业并不会因为此次降准而改变景气下行的趋势。或者说,此次降准对地产行业以及相关产业链并不是一个真正的拐点。

而从舆论导向来看,目前市场已经较为一致地认为,周一A股的涨升引擎将是地产以及地产相关产业链的品种,如水泥、工程机械、玻璃等。但是,基于我们对地产调控政策难以明显转向的判断,地产股的弹升空间将是相对有限的。

而且,百临全息金融博弈模型也显示,地产股近期虽然反复活跃,但仍然是存量资金的自救,而非新增资金的买盘所致。所以,地产股难以持续拓展空间。这也意味着A股缺乏进一步拓展空间的能量。所以,上证指数在摸高半年线之后,或将冲高受阻。

两类个股值得关注

遵循以上思路,我们认为,投资者在操作上不宜迅速加大仓位,尤其是不宜追高买入地产、金融以及水泥类个股。不过,只是考虑到市场预期的逐步改善,乐观情绪的累积,大盘尽管有可能冲高受阻,但活跃资金的做多激情并不会迅速消退。在此背景下,有两类个股值得关注:

一是符合未来产业发展趋势的品种,如农业机械化板块中的新研股份(300159)(300159)、工业自动化板块中的机器人(300024)(300024)、运动休闲板块中的棒杰股份(002634)(002634)、上海佳豪(300008)(300008)。二是近期成交量显著放大的品种,毕竟量能堆积意味着资金的深度介入,因此,急跌后往往有自救的冲动。此类个股有:张化机(002564)(002564)、山东矿机(002526)(002526)、爱仕达(002403)(002403)、三泰电子(002312)(002312)。

(作者系金百临咨询分析师)

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