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天能动力提供电动自行车用铅酸动力-【新闻】

发布时间:2021-05-24 07:43:14 阅读: 来源:手板厂家

天能动力为电动自行车用铅酸动力电池制造商。电动自行车用动力电池需求一般分为两类:

(1)「一级市场」指与新电动自行车捆缚一并销售的电池市场,此类市场的需求与电动自行车的新需求关系密切;及(2)「二级市场」指替换市场,该市场与整体电动自行车数量累计增长关系密切。

新电动自行车2009至2011年的年复合增长率为11.3%。整体电动自行车数量累计约1.0亿,每辆电动自行车一般配备3至4只电池,而每只铅酸动力电池的寿命约1.5 至3.0年。因此,Frost & Sullivan预测,中国电动自行车用电池的销售收入总额,将由2009年的18.7亿美元,增加至2011年的28.8亿美元,即2009至2011年的年复合增长率为 24.1%,行业增长迅速。

虽然2009年的数据显示,六大铅酸动力电池产品制造商的市占率占总市场规模约56.2%,但高於10%的仅得两家,即为超威动力、天能动力的18.3%、17.6%,由此可见,市场仍然颇为分散。随着对具高水准电池的需求不断上升,将不利规模较小制造商的营运,故可为行业龙头提供更大的潜在整合机会。由於超威动力近日有山东厂污染事件这个不明朗因素,故现时而言,天能动力为较佳的投资选择。

值得留意的是,公司的铅酸电池目前已经由电动自行车应用到电动汽车领域,公司成功开发出新一代基於铅酸技术的高性能动力电池,目前公司已经向28家电动汽车及电动工具车生产企业提供动力电池。另外,公司2008年进入风能太阳能等储能领域,储能电池为风力发电及太阳光伏能源离网系统的一个重要存储介质,目前公司的主要客户包括风厂及太阳能发电厂。我们预计上述业务能成为公司的增长亮点。

目前新能源汽车发展的难点,在於电池技术尚不成熟及路线仍不确定,而磷酸铁锂电池成为目前最为看好的方向。公司亦已注意这一趋势,目前经过前期技术储备之後开始小量试样供货,目前电动汽车客户包括众泰汽车等。笔者相信公司的锂电池技术储备,将有助於增强公司的长期投资价值。

由於公司上市之後产能不断进行扩充,总产能从06年的1,240 万,增加至10 年的4,900 万,目前公司大的产能扩张告一段落,故未来公司主要任务是优化生产程式及提升目前已有产能利用率。今年上半年铅价按年上涨,导致其毛利率大幅下降,但下半年铅价表现大致平稳,预料下半年公司毛利率将可修复,全年毛利率将达到20%。同时,公司亦开始向上游原材料领域进行拓展,目前正计划一项铅回收利用项目,该项目年处理旧铅酸电池能力达15万吨,可回收铅10万吨左右,大约相当於目前用铅量的80%,相信该项目将有效降低铅价上涨的风险,目前该项目的配套措施进展较为顺利,公司计划年底开始厂房建设以及设备采购,预计2012 年达到设计产能。预期2010至2012年每股盈利的复合年增长为28.3%,其2011预测市盈率仅为9.5倍,估值吸引。

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